金种了十年40度价格 金种子十年40度500毫升多少钱

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作为安徽地方酒企,如何扩大渠道、站稳中高端市场、提高毛利率,仍是金种子酒管理层面临的问题

文 | 《财经》记者 张建锋

编辑 | 杨秀红

随着白酒行业进入存量竞争时代,白酒上市公司两极分化趋势愈发明显:一方面头部酒企业绩持续增长,另一方面金种子酒(600199.SH)等体量较小的公司则业绩不佳。虽然在2022年引入华润,但金种子酒仍未摆脱亏损状态。

4月28日,金种子酒发布2022年成绩单,公司营业收入同比下滑2.11%至11.86亿元,归属于上市公司股东净利润亏损1.87亿元,亏损金额同比稍有增长。而公司扣非后净利润已连续四年为负数,年亏损金额均超亿元。

2023年一季度,虽然公司营业收入同比增幅超25%,但归母净利润亏损4000多万元。

酒水行业研究者欧阳千里告诉《财经》记者,金种子酒面临人才流失、品牌力减弱、旧有核心单品利润下降且新核心单品尚未建立等诸多问题,所以会持续亏损。

作为徽酒四朵金花之一的金种子酒,也曾有过高光时刻。东方财富Choice数据显示,2012年公司以22.94亿元营业总收入位居20家上市白酒公司第11位,归母净利润排名第八。当期,公司营业收入、归母净利润金额,均高于舍得酒业(600702.SH)、酒鬼酒(000799.SZ)、水井坊(600799.SH)等公司。

十年后,时过境迁。2022年,金种子酒营业收入是舍得酒业的两成,后者净利润已超16亿元。在已经公布2022年报的13家上市白酒公司中,公司归母净利润位居12位,仅优于顺鑫农业(000860.SZ)。

虽然业绩持续低迷,但引入华润集团,让市场对金种子酒有了期许。2022年6月,华润(集团)有限公司旗下华润战投,持有公司控股股东金种子集团49%股份完成工商登记变更,华润正式入局。在华润入局消息发布后,公司股价曾大幅上涨,至2022年3月18日达到32.87元/股的阶段高点。随后,公司股价有所盘整。4月28日,公司收盘于25.06元/股。

引入华润后,金种子酒在管理层、组织架构及产品方面,都进行了调整。公司在2022年报中提到,借助与华润战略重组机遇,嫁接华润啤酒渠道、终端掌控优势加持金种子渠道布局提速。

2023年4月,华润啤酒(控股)有限公司(下称华润啤酒,0291.HK)首席执行官侯孝海对外透露,华润入驻近一年,在啤白双赋能、白白共成长的大战略指引下,金种子酒通过品牌、组织重塑+产品重塑+品质先行、原粮研究+营销创新等工作,已叩响新世界大门。

金种子酒作为安徽老牌名酒,拥有一定品牌知名度和市场基础,在华润的品牌与资本背书下,特别是‘啤+白’模式的赋能下,未来有着不错的增量空间。酒业分析师蔡学飞对《财经》记者表示,金种子酒细分香型占位战略迎合了行业方向,随着华润人事结构调整的结束,市场对于公司未来发展持正面态度。

毛利率持续低迷

金种子酒持续亏损的背后,是公司低毛利率及渠道建设的滞后。

据东方财富Choice数据,已披露2022年报的13家白酒上市公司中,金种子酒26.45%的销售毛利率排名末位。同期,其余12家白酒公司销售毛利率平均值约为67%,10家公司该数据超60%。

公司的非白酒业务拖累了整体盈利能力。2022年,金种子酒药品收入4.83亿元,占营业收入比例约为41%。但该业务7.81%的毛利率,拉低了公司整体的毛利率水平。

根据年报,公司控股子公司安徽金太阳生化药业有限公司,主要从事西药、中药的生产和销售等业务。

作为金种子酒主要收入来源的白酒业务,表现亦不理想。2022年,公司中高档酒、普通白酒收入分别为3亿元、3.85亿元,同比均出现下滑。同期,虽然公司中高档酒毛利率同比微增至52.28%,但普通酒毛利率减少5.29个百分点至28.32%,拉低公司白酒业务毛利率至38.81%。

与安徽省内迎驾贡酒(603198.SH)、口子窖(603589.SH)同期白酒业务超70%的毛利率相比,金种子酒仍有很大差距。

金种子酒是大众酒类消费代表品牌,产品毛利率较低。蔡学飞告诉《财经》记者,加之近年来公司升级品牌,推出中高端产品馥合香、重启市场与团队,都需要消耗大量企业资源,从而拉低了公司毛利率。

省外占比较低、省内竞争激烈,亦影响了公司盈利水平。2022年,金种子酒安徽省内收入占比超九成,但其24.49%的毛利率,远低于省外超40%的数据。

与同行业公司相比,金种子酒省外市场拓展落后很多。2022年,舍得酒业省外酒类收入数据是省内的2.5倍。同期,迎驾贡酒、口子窖省外收入占比均超17%,金种子酒该数据为8%。

金种子酒是区域酒企,省外不是主力市场,最近几年公司在进行战略调整,品牌影响力有限。在蔡学飞看来,公司重点精耕省内市场,省外属于机会性开发,占比较低。

在茅台等酱酒、洋河等苏酒及古井贡等徽酒的挤压下,金种子酒已经失去泛全国化甚至泛安徽化的市场地位,所以更无精力、能力拓展省外市场。欧阳千里对《财经》记者表示,金种子在中高端、高端市场,并无市场认可的核心单品,所以导致毛利率偏低。

从渠道来看,虽然金种子酒直销(含团购)渠道2022年毛利率超50%,但其约2%的收入占比,对公司毛利率影响较小。同期,公司批发代理毛利率为25%。

尽管经销渠道是金种子酒主要收入来源,不过,公司2022年期末经销商数量合计不足300家,同期口子窖经销商数量超800家、迎驾贡酒超1300家。

金种子酒曾在2021年报中坦言,由于强势竞品的打压,公司中高端产品尚处于推广培育期,市场基础仍较薄弱,尚未能大规模的占领市场,老产品毛利率较低,从而造成综合毛利率提升较慢。

此轮白酒复苏中,在其他上市白酒公司业绩增长的时候,金种子酒走向了下坡路。东方财富Choice数据显示,2016年-2021年,在上市白酒公司营业收入涨幅均值为34%的情况下,公司营业收入出现16%的下滑。

白酒行业集中度不断提升,分化趋势加剧,产品力、品牌力、渠道力优势明显的企业能够有效应对环境变化,在激烈的市场竞争中取得较好发展。金种子酒在2022年报中称,近年来由于品牌、营销、渠道等多方面原因,公司经营效益不佳。

变革和重塑

尽管业绩低迷,但华润入局后的金种子酒仍备受市场关注。引入华润后,公司在管理层、产品等方面,都在进行调整。

管理层方面,2023年4月,来自阜阳投资发展集团有限公司的谢金明,成为公司新的董事长。同时,公司拟将法定代表人变更为华润的何秀侠。

2022年11月,金种子酒完成董事会换届,华润的侯孝海、魏强、何秀侠,成为公司新一届董事会成员。

高管方面,华润的何武勇、杨云均在公司任职副总经理,金昊任职财务总监,何秀侠为公司新的总经理。其中,自2023年1月起,杨云在公司负责基酒生产部和成品酒生产部。

在2023年1月业务启动会上,金种子酒决定成立组织重塑等七个攻关项目组。此次会议上,公司副总经理何武勇透露,金种子酒十四五将聚焦做强底盘,做大馥合香,提质增效,再创新辉煌的发展战略。

金种子酒在年报中表示,2022年下半年以来,公司牵手华润,引入职业经理人,聘请安永(中国)咨询公司等对公司进行了多方位的变革和重塑,包括但不限于品牌、组织等各方面,目前改革工作仍在持续推进中。

产品方面,2023年3月,金种子酒发布针对光瓶酒市场新品头号种子,产品定价68元/瓶。4月,金种子酒宣布启动馥合香品牌升级。据悉,金种子馥合香·馥7、馥9、馥20产品覆盖188元/瓶-888元/瓶价格带。

根据公司产品分档,包括高中低档,零售价覆盖范围更广。

在市场人士看来,金种子酒在产品方面的上述动作,意在强化毛利率相对较高的中高端产品。

何秀侠4月对外透露,品牌重塑是华润进入金种子要打赢的首场战役,金种子经过品牌重塑,从六七个品牌变成了一体两翼。

金种子酒在年报中称,公司围绕一体两翼品牌战略,即以金种子馥合香为核心品牌主体、以醉三秋、种子品牌确定14支主产品线,包括光瓶酒、馥合香系列产品等,不断改进和完善主产品线,培育、做大各细分单品。

2023年一季度,公司白酒收入同比增长25%至2.78亿元。其中,低端酒2.43亿元收入相对于上年同期的普通白酒0.87亿元大幅增长,而中端酒、高端酒合计0.35亿元的营收,相对于上年同期的1.36亿元的中高档酒数据大幅下滑。

金种子酒之困并非一朝一夕能够解决,华润入局后,仍需要抽丝剥茧才能重塑品牌形象,重回徽酒第一阵营。在欧阳千里看来,在安徽市场亦或是华东市场,洋河、古井贡酒等竞品纷纷起势,导致金种子酒在短期内很难实现较大的市场突破。

金种子酒是华润在白酒领域的三大布局之一。2021年,华润啤酒旗下华创饮品贸易有限公司通过注资,获得山东景芝40%股权。次年10月,华润啤酒旗下华润酒业控股有限公司收购贵州金沙55.19%股权。

华润啤酒在2022年报中称,公司将形成战略协同、独立经营、共同成长于一体的白白共成长模式,拓展与升级销售网络,做大白酒业务。

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  • 本文由 发表于 2023年5月27日 19:09:01
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